Frontier Communications de Dallas autorizó una revisión estratégica de su desempeño como empresa que cotiza en bolsa aproximadamente dos meses después de que la firma de inversiones Jana Partners la presionara para que considerara la venta.
"A medida que Frontier entra en la siguiente fase de su evolución, creemos que existen oportunidades para crear valor adicional para nuestros accionistas", dijo la empresa. anunció el lunes.
"En consecuencia, la Junta y el equipo directivo están ejecutando un proceso de revisión formal e integral de todas las oportunidades para desbloquear el valor para los accionistas, incluida la optimización continua de nuestra estrategia operativa y financiera, asociaciones estratégicas, empresas conjuntas, desinversiones, fusiones y combinaciones de negocios".
En el mismo anuncio, Frontier dijo que había nombrado a Woody Young para su junta directiva.
"Estamos encantados de darle la bienvenida a Woody Young a Frontier", dijo el presidente ejecutivo John G. Stratton en el comunicado. “Woody aporta décadas de experiencia como banquero de inversión en la industria de las telecomunicaciones, así como una profunda experiencia operativa y financiera. Esperamos beneficiarnos de los conocimientos de Woody a medida que construimos el proveedor líder de acceso a Internet de fibra en Estados Unidos e impulsamos el valor para los accionistas”.
Young es el ex presidente de fusiones y adquisiciones de Perella Weinberg Partners. También trabajó como codirector de telecomunicaciones, medios y tecnología globales en Lazard.
En un carta a la junta directiva de Frontier el 4 de diciembre, Socios de Jana cuestionó el desempeño de la compañía y afirmó: “Creemos que una evaluación genuina de las alternativas estratégicas llevaría a la Junta a concluir que una transacción de venta ofrece el mejor resultado ajustado al riesgo para los accionistas. … Una revisión de alternativas dirigida por la Junta es ciertamente preferible a una campaña que distraiga innecesariamente para forzar esta acción justificada”.
"Como hemos expresado públicamente y en conversaciones directas con la Compañía, creemos que el capital de Frontier está muy infravalorado y que seguirá teniendo un desempeño inferior si la Junta mantiene el status quo", dice la carta.
“En consecuencia, solicitamos a la Junta Directiva que comience de inmediato una revisión integral de las vías estratégicas para la creación de valor para los accionistas, incluida la evaluación de una transacción de venta, una asociación/empresa conjunta estratégica y/o la desinversión de transferencias de cobre no esenciales para acelerar el crecimiento de Frontier. transición a un proveedor exclusivo de fibra. En nuestra opinión, retrasar la implementación de acciones correctivas hasta el próximo año después de la actualización planificada para los inversionistas refleja una falta de urgencia que los accionistas no pueden permitirse”.
Jana Partners alega además que Frontier “le ha fallado a sus accionistas como empresa pública”.
“Frontier sigue estando en manos de los mismos fondos de crédito con los que surgió después de la reestructuración. De hecho, desde principios de 2022, Frontier ha logrado atraer solo dos nuevos accionistas principales de los 20 además de JANA Partners. El fracaso de Frontier para atraer nuevos inversores fundamentales más de dos años después de su reorganización es aún más alarmante dadas muchas dinámicas que normalmente atraerían un importante interés y atención de los inversores”.
Frontier salió de la quiebra hace más de dos años.
"Desde que comenzamos este cambio en 2021, el equipo ha ejecutado con éxito nuestra estrategia de priorizar la fibra", dijo Stratton en el anuncio de Frontier. "Durante los últimos tres años, hemos duplicado nuestra huella de fibra, expandido rápidamente nuestra base de clientes de fibra, logramos un crecimiento interanual del EBITDA en 2023 y completamos una transacción histórica de titulización de fibra".
Jana Partners sostiene que la “capacidad de Frontier para revertir su declive en el mercado público atrayendo nuevos inversores enfrenta múltiples impedimentos estructurales”, que incluyen:
- Un balance altamente complejo y apalancado que sólo un inversor en crédito podría amar (y comprender) y que es poco probable que mejore en el mediano plazo;
- Una estrategia de crecimiento intensiva en capital y financiada con deuda que se produce a expensas del flujo de caja libre, que los analistas no esperan que se vuelva positivo hasta 2027;
- El pasado de Frontier se vio empañado por un desempeño deficiente y la propia declaración de quiebra, lo que predispuso a los administradores de cartera y a los analistas de investigación del sector a no reinvertir en la empresa;
- La actual complejidad y riesgo empresarial derivados de la transición del cobre a la fibra; y
- Un entorno regulatorio incierto de la FCC.
"Si bien debería ser evidente que el status quo se ha quedado corto al no ofrecer valor a los accionistas existentes y no atraer a otros nuevos, Frontier continúa expresando públicamente su confianza suprema en su estrategia y ejecución", se lee en la carta.
“Aún más desconcertante que la expectativa de la Compañía de un resultado diferente con la misma estrategia es el hecho de que, a pesar de su confianza profesada, ni la Junta ni la gerencia han realizado una sola compra en el mercado abierto de acciones de Frontier en casi dos años, mientras que las acciones de Frontier cayeron en más del 50%”.
Frontier es una de varias empresas que trasladaron su sede a Texas entre 2020 y 2022.
